一文看懂疫情對A股市場的影響 操作不再愁!

2020-01-30 10:40:23 來源:

  新型冠狀病毒和各大傳染病對比

  從致死率和傳染性兩個維度分析:前者衡量的是患上該病癥狀的嚴重程度,后者衡量病毒在人群中的傳播能力。

  致死率

  按照目前的整體情況而言,新型冠狀病毒肺炎的致死率相對較低。

  傳染性

  在傳染性方面,有一個相對簡單的指標稱為基本傳染數R0,表示在沒有外力干預的情況下,一個感染者平均能夠傳染的人數。

  世界衛生組織在1月23日給出的估計值在1.4到2.5之間。 中國疾控中心在1月27日給出的估計值在2到3之間。

  新型冠狀病毒肺炎的傳染性與SARS相當或稍弱,近期確診人數的爆發主要和春運期間人流的擴散以及前期因診斷試劑不足而積壓的病例集中確診有關。

  總結:基于現有數據對比分析,新型冠狀病毒肺炎致死率較弱,傳染性相當或稍弱,投資者對未來的疫情控制不必過分悲觀。

  回顧2002年至2003年非典疫情期間的大盤走勢,市場前期對疫情的反應不足,待中央采取行動后意識到疫情的嚴重性,市場快速殺跌,但在疫情趨于穩定之前企穩回升。

  春節期間,疫情呈現出快速增長勢頭,外圍市場恐慌情緒蔓延。


  疫情對經濟的影響

  SARS期間,GDP受拖累

  2003年4月起雖然中央全力應對SARS疫情,但當季GDP增速仍然明顯下降,由1季度的11.1%,降低至2季度的9.1%,下滑2%。

  三大產業中,第三產業降速最明顯

  第三產業影響早于GDP增速的見頂時間,并且持續時間較長:第三產業自2002年4季度后就開始下滑,下滑兩個季度后開始企穩回升。第二產業和第一產業影響均在當季,即影響時長約為一個季度,而后隨著疫情的好轉,生產開始逐步回升。

  影響較大的具體行業

  第三產業中批發和零售業、住宿、餐飲業同比增速下滑較快,其中,零售業GDP增速下滑至03年4季度的7.6%,影響相對于疫情的改善時間而言,滯后約1-2個季度。

  對住宿和餐飲業和工業生產而言,僅在疫情擴散時期影響最大,住宿和餐飲業增速下滑3.6%,工業增速下滑約2%,而后隨著疫情的好轉,快速回升。

  整體分析,從短期來看,在疫情擴散時期,對當季GDP產生一定的負面影響,批發零售沖擊影響之后約1-2個季度。而后隨著疫情的逐步好轉,工業生產在接下來的2個季度逐步回升,但住宿和餐飲業,以及批發零售(提前購買商品)影響在疫情后期,對經濟仍有一定的拖累。

  再類比此次新型冠狀病毒,2019年12月起,4季度GDP當季同比為6.0%,疫情影響還未充分顯現。但隨著疫情在1月進行擴散,將對2020年1季度的GDP產生明顯的拖累。以之前SARS為參照,1季度的工業生產和餐飲業將受到明顯沖擊,批發零售沖擊影響將在3季度左右出現。

  大盤節后趨勢的分析和判斷

  按照第一部分的數據分析,此次疫情具有傳染性強,致死率低的特點。

  但隨著疫情加重,武漢封城等突發消息影響,23日市場出現恐慌性下跌。恰逢春節休市,其中A50指數最大跌幅達到10%,海外市場普跌。

  故我們針對疫情可能的發展情況,對未來市場做一個基本的判斷。

  如果疫情加速擴散

  類比SARS,2003年4月17日后,中央開始全力應對,市場最大跌幅約10%。如果疫情加速擴散,即確診病例持續增加,日均增速未現明顯下滑,考慮此次春節休市,第一天跌幅約3%,故進一步下跌空間的最大沖擊約為7%。

  如果疫情減速擴散

  如果疫情出現減速擴散,即日均增速開始有所下滑,治愈率開始上升,考慮此次春節休市,第一天跌幅約3%,市場恐慌情緒出現緩解,進一步下跌的空間約為3%-5%。

  如果疫情反轉

  如果節后疫情出現明顯好轉,即日均新增確診病例明顯下滑,治愈率明顯回升,考慮之前下跌約3%,節后收個交易日就可能出現反彈,后期大概率延續之前結構性特征。

  中金公司將非典時期市場反應分為:認知不足反應溫和、大爆發后市場緊張甚至恐慌以及疫情持續發酵但市場已經消化三個階段,認為目前市場處于大爆發后的恐慌階段。基于此前市場已經回調5%左右,以非典為參照短期可能還有4-5%左右的回調空間,但對市場中長期走勢仍保持樂觀。

  李迅雷認為新型肺炎如同非典一樣,對經濟的長期趨勢不會構成重大影響,且此次病毒的危害性低于非典,投資者需要理性評估事件性因素對上市公司的影響。

  前海開源基金管理有限公司的楊德龍認為,根據醫學專家的估計,疫情到三月份會好轉,屆時隨著恐慌情緒緩解股市將有回升機會,中長期來看疫情不會改變牛市長行情,市場回調是低吸優質股票的時機。

  程海泳通過復盤2003年非典疫情的關鍵時間點與市場反應,認為此次肺炎沖擊不會改變A股的結構性牛市趨勢,只會影響市場節奏。市場恐慌情緒會在節后某個時刻逆轉,而這個時點可能在病例數據改善之前。對于相對收益策略,可以適當增加醫藥行業配置,減少受疫情損害較大行業配置,增強收益。對絕對收益策略,可以通過降倉、股指期貨/期權保護等方式控制回撤,待疫情明朗后重新增倉或去掉保護。

關注同花順財經(ths518),獲取更多機會

責任編輯:yx

0

+1

回復 0 條,有 0 人參與

禁止發表不文明、攻擊性、及法律禁止言語

請發表您的意見(游客無法發送評論,請 登錄 or 注冊 網站)

評 論

還可以輸入 140 個字符

熱門評論網友評論只代表同花順網友的個人觀點,不代表同花順金融服務網觀點。

最新評論

查看更多評論
  • 海王生物
  • 泰達股份
  • 魯抗醫藥
  • 奧美醫療
  • 振德醫療
  • 亞光科技
  • 模塑科技
  • 陽普醫療
  • 代碼|股票名稱 最新 漲跌幅